市值排名前 5 的公司都在这个类别中

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投融资须知

本文质量：★★★★★+ 口味：流行温汤

Notes 邀请您在阅读前三思：

为什么技术商业模式在全球流行？

在科技行业取得成功的先决条件是什么？

一、科技带来的改变

现在是投资技术的最佳时机。

技术驱动的商业模式正在颠覆许多行业。有一些行业刚刚进入技术驱动的商业模式，最明显的例子是中国领先的公司之一，即阿里巴巴。

世界上有一半的人口可以访问互联网，这将彻底改变人们的生活、消费和交流方式。

技术正在改变人们的思维方式。尤其是千禧一代和年轻一代，与三、四十年前相比，消费需求发生了巨大变化。

当今客户的需求是快捷、方便、质优价廉。社交媒体改变了人们交流的方式，一切都按顺序发生，瞬间发生，我们立即知道世界上正在发生什么。这是病毒式技术的采用。

在商业方面，劳资关系正在发生变化，人们对人工智能和人工智能的看法正在发生变化，计算成本正在急剧下降，技术采用的速度正在发生根本性的变化。

同时，科技的商业模式风靡全球，不仅在美国，创新也不仅仅发生在硅谷。而且资金来源容易，可以满足创业企业需求的资金种类繁多。

许多公司正在颠覆现有行业并继续发展。

比如媒体行业是一个2.1万亿的市场，历史上的行业龙头正在被颠覆。

和妙拍一样，很多人都没听说过，但它的发展速度非常快。

抖音也在快速发展，可能是估值最高的公司之一，是Airbnb的三倍，将彻底颠覆媒体行业。

例如，在零售行业，我们投资的一家公司叫做 AUTO1。这家公司帮助欧洲制造二手车和 C2B。

从消费者买车的环节出发，为他解决买车的所有问题，同时解决车行的销售问题。该公司正以 100% 的速度增长，并且非常有利可图。

例如在旅游行业，75%的酒店和机票都是在线预订的，由此产生了Airbnb、云客等公司。

而金融服务，金融服务科技公司业务模式多样，行业规模已达3万亿。

在医疗方面，我们投资了一家做远程医疗和虚拟医疗的公司，就是在网上看病。

许多大型成熟行业刚刚开始被技术和商业模式所颠覆，这一领域存在巨大的增长机会。

技术是一种思维方式。

20年前的思路是把VP派到海外，今天的公司从一开始就必须是全球化公司。

像进入中国太晚的优步世界第一市值的公司，面对强大的竞争对手，还有反优步的联盟、滴滴等。

旧的思维方式是在美国扩大规模并复制良好的商业模式，并确保在总部做出决策。

但现在我们需要适应当地市场，一落地就要本土化，在本土化的过程中不断创新。创新就是让商业模式适应当地市场进行本地化。

下一个创新前沿在国际市场，中国企业也必须赢得国际前沿创新。

比如小米，曾经是一家很小的公司，现在已经成为西班牙的领军企业，了不起。

我们还将看到更多企业在国际市场上取得成功。

二、商业模式的变化

过去，收购基本上是美国公司在海外收购，但现在我们看到亚洲公司和非美国公司在全球范围内进行收购。

世界发生了很大变化，商业模式在全球范围内复制。对于投资者来说，这是一个巨大的机会，可以在全球范围内审视成功的商业模式，比较他们的基准估值，并考虑在其他地方进行投资。

虽然机会巨大，但范式正在发生变化。

过去，网民年增长率为7%，50%的人口已经上网，但剩下的50%人口每天靠2.5美元过活。这两个数据叠加，未来的互联网Growth不会继续攀升。

成年人平均每天在数字媒体上花费 6 小时。未来的扩张空间还有多少，还有待考量。

当今的公司必须思考如何在新时代取得成功。

例如，如果没有新用户成为网民，人们没有花更多的时间上网，公司就必须寻找创新的方式来获取用户。

我相信不仅在中国，在世界其他地方，获取新用户的竞争也越来越激烈。

要在科技行业取得成功：

首先，找到有趣的创新方式，找到用户，找到可行的商业模式。

例如，Tik Tok 实际上在扩大用户方面非常成功。包括谷歌、百度等，都在以创新的方式寻找用户。

第二，长期保持用户忠诚度，降低流失率。

第三，提供个性化的用户体验。

如果您访问 Amazon.com，无论您是 25 岁的年轻女性还是 65 岁的男性，它都不会再为您提供相同的页面设计。

个性化体验吸引并留住用户。

第四，商业模式应该能够扩大或加强竞争优势。

有些商业模式从小开始，随着商业模式的扩大而变得更弱。

从营销的角度来看，总是希望花费营销资金来帮助公司扩大和加强其竞争优势。否则，这样的商业模式将难以为继。

关于变现，很多企业觉得自己的产品和服务创造出来后，用户自然会欣赏，但事实并非如此。

比如淘宝一开始是免费的，现在可以很好的变现了。

创建生态系统后，微信可以找到变现和增值的方法。

另一个是自动化流程并随着规模的扩大而改进。

三、关于资产配置

投资技术提供了巨大的机会和潜在的巨大财富。

十年前，市值排名前 10 的公司总市值为 2640 亿美元，而前五名中没有一家拥有一家技术公司。

但是，当今市值排名前五的公司都是科技公司。前十大科技公司总市值达到4.2万亿，其中50%在纳斯达克上市，30%资产配置在美国，60%投资于中国科技公司.

作为精明的投资者，您可以看到有吸引力的目标。

如果你在 2009 年购买了前 10 大科技公司中的每一家，那么到 2019 年，十年的平均回报率约为 7.0%，看起来不错。

但如果科技公司上市，就很难从中赚钱了。

这些科技公司通常需要多长时间才能达到数百亿美元的市值？

我们可以看看 1980 年代创建的公司，它们在私有化状态下更有价值，在私有化阶段的投资回报率更高。

因此，越来越多的科技公司选择保持私有更长时间。

风险投资、企业投资者和主权基金越来越多地投资于技术，尤其是处于后期阶段的公司，其中 89% 的投资都在技术上。

以腾讯为例，在科技方面投入巨资，对非上市公司也有大量投入。

此外，英美烟草、今日头条和京东不仅投资于研发，还投资于云和内容。

在过去十年中，正是这些投资促成了市场价值的增长。

四、关于投资标的和投资时机

首先，高市值是好事，也是坏事。

在我们投资的700多家企业中，120家成为独角兽，未成为独角兽的企业更多。

从腾讯的投资理念来看，我们会培养被投资方，帮助他们成为独角兽，而不是直接投资已经取得高市值的独角兽公司。

独角兽公司的市值应该在10亿美元以上。 2018年，独角兽企业达310家。还有其他新升级的独角兽公司，市值应该超过100亿美元。

投资公司和主权基金的注资，使得独角兽公司的市值不断攀升。

我们可以看到私营公司在过去 20 年中是如何进行资本投资的。

中国从2014年开始投入了很多，如果画一条线来划分，估计这个区域有1200亿左右的泡沫。

如果按过去四年私募投资基金数量排名全球前 20 名风险投资公司，可以看到前 30 名已达 1190 亿美元。

所以投资确实存在泡沫，其中710亿美元还没有投资，还处于烧钱阶段。

大约有 20 家资金特别充足，可以帮助烧钱的公司维持生计世界第一市值的公司，其中一些已经通过公开上市退出，但还有更多没有退出。

许多投资者涌向高市值公司。事实上，其中一些并不是特别好的投资标的。

已向中国公司投资 800 亿美元。如果能在过去的4年里筹到钱，对市值的增长非常重要。

第二，投资者是否承担了风险并获得了足够的回报？

无论如何，对包括中国在内的全球科技公司的投资仍然具有吸引力。

在阿里巴巴、腾讯、软银等排名前五的公司中，机构投资者是最大的投资者。一些投资者投资了一些集中的商业模式，一些公司最终创造了高市值的局面。

公司发展的不同阶段有不同的好处。

早期、突破期、后期，这三个阶段还没有上市，最后一个阶段是IPO阶段。早期，平均可能需要20多家公司才能成功，失败率非常高。

成长阶段的投资回报率最高。

不忽视当前的经济环境很难进行投资，这是一个非常独特的投资环境。

美国经济蓬勃发展，十年来首次加息，而中国则出现改革开放以来首次放缓。

还涉及重大的宏观和地缘政治风险，例如俄罗斯、朝鲜、中国和美国之间的关系，中国和美国的债务比率是金融危机以来最高的。

两年前，人们对投资中国公司还有一些疑虑和谨慎，但在过去的六个月里，他们越来越看好中国科技型公司，也投入了更多的资本。

技术领域的投资机会是前所未有的。我们要注意循环，要慎重选择才能得到相应的奖励。

最后，投资者希望避免一些常见的陷阱。

如果您跨不同的商业模式进行投资，尤其是跨地域投资，那么在您熟悉的领域进行投资风险更大。

另外，作为其董事会成员，需要花更多时间帮助被投资公司不断实现业务发展和地域扩张。

要了解被投资公司的商业模式，如果不了解，最好不要投资。

还需要考虑如何退出。作为私人投资者，如果公司被收购或上市，如何退出。

我不知道冬天是否已经过去，但作为一名全球投资者，世界上总会有一个地方有冬天，另一个地方有夏天。

希望你们都能成为伟大的科技投资者。