六大数据告诉你该不该买比特币

距离比特币减半还有18天，但全球经济，乃至加密经济，依然笼罩在疫情阴影之下。

市场网站的数据显示，整个加密货币的市值仍在2000亿美元左右徘徊。今年以来，比特币价格涨跌互现，最终仅录得5-6%的跌幅。

相比之下，比特币价格在上半场和下半场之前表现良好。以2012年第一次减半为例，从上半年到减半前一个月，比特币的价格已经上涨了一倍以上。

比特币即将到来的第三次减半似乎并不那么令人满意。我们无法预测减半行情是否会如期而至。但本期，比比新闻想为读者提供一些有趣的指标。通过分析这些数据，我们可以了解市场的整体情绪和行为。这些情绪和行为的积累可能是影响币价走势的关键因素。

SSR（Stablecoin Supply Ratio）比特币市值/稳定币市值

SSR其实是为比特币提供了稳定币购买力的指标，具体来说，就是利用市场供给的能力，利用稳定币购买比特币，推高比特币价格。

海外区块链媒体 Decrypt 在 4 月 22 日的一篇文章中表示，根据加密交易所 Luno 的一份报告，目前有超过 20 亿美元的稳定币“搁浅”在交易所。创下历史新高。相应地，比特币的交易量跌至近一个月来的最低水平。 “这意味着加密货币投资者正在押注他们的时间并等待正确的交易信号。”

众所周知，3 月 12 日至 13 日，加密货币市场的杠杆率崩盘，市场被大幅冲走。同时发行了包括USDT在内的大量稳定币。 glassnode图表数据显示，从UTC时间3月11日开始，SSR指标与比特币价格同步下跌。

SSR是比特币市值与稳定币市值的比值，所以SSR越低，稳定币对比特币的购买力就越高。黑色星期四前后，比特币价格下跌导致比特币市值缩水，进而导致 SSR 值下降；另一方面，市场上的稳定币流动性不足，导致稳定币对比特币的购买力下降，抵消了部分SSR价值。衰退。市场走势的副作用——稳定币的增发释放似乎为比特币后续价格回升甚至更高价格提供了子弹。

如前所述，交易所“搁浅”的稳定币已创下历史新高，投资者正在等待将稳定币转换为比特币的时机和信号。目前SSR指标仍处于低位，后续稳定币对比特币的购买力较强。

Puell Multiple (Puell Multiple)比特币某天/365天平均开采的价值

3 月 12 日至 13 日，在比特币崩盘引发市场恐慌的同时，比特币链上有一个数据——Puell Multiple 已创历史新低。

普尔倍数是指当天全网挖出的比特币价值与指标365天平均值的比值。因此，普尔倍数的低值意味着当日矿工开采的比特币价值（数量*价格）低于其历史平均水平，这是比特币价值被低估的信号。

UTC时间3月18日，普尔倍数低至0.4153，进入0.3-0.5的绿色区间。根据历史数据，标普倍数进入该区间后，往往呈现看跌动能减弱的迹象。

2015年1月，比特币价格跌至170美元左右的低位，当时币价对应的普尔倍数进入绿色区间，值在0.31左右比特币价格虽然震荡回落，但整体形成上涨趋势，并在2017年底迎来近2万美元的历史新高。

与极端相反，当比特币价格在2017年底达到高位时，该币价对应的普尔倍数进入红色区间2015年比特币最低价格，一度达到6以上。此后，比特币价格在一年内形成了波动和下跌的趋势。 .

因此，标普倍数可以在一定程度上反映未来币价走势：指数进入绿色区间意味着未来币价可能企稳回升；进入红色区间的指数警示货币价格的下行风险。

从目前的情况来看，普尔倍数一个月前就进入了绿色区间，现在已经涨到了0.6左右，可能已经接近熊市底部。距离。但是，P&P 倍数尚未降至 0.3 这样的水平。根据之前的数据，P&P 倍数0.3 左右似乎是牛市已经开始的信号。或许在那之前，我们也会经历价格波动。

NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) 比特币全网账面盈亏/比特币市值指标进入该区域表明投资者信心已恢复，这可能导致价格上涨。”

NUPL是比特币资产全网未实现盈亏与比特币市值之比。当前市场牛熊走势及投资者情绪的反映。

指标高时，说明比特币市值大部分由未实现收益构成2015年比特币最低价格，投资者没有及时套现收益，说明投资者贪心；反之，当指标偏低时，说明未实现亏损占比特币市值的很大比例，投资情绪较为恐慌。

我们还可以看到，NUPL曲线在不同的数值范围内呈现出不同的颜色，对应着不同的投资者情绪——投降、希望、恐慌、乐观、焦虑、信念、拒绝、兴奋、贪婪。因此，NUPL是判断市场情绪的良好指标。

目前，正如 glassnode 所说，NUPL 指标接近“乐观区域”，表明情绪有所回升。

SOPR（Spent Output Profit Ratio）比特币卖出时的价值/买入时的成本

在3月12日开盘的币价黑天鹅事件中，不少投资者切肉止损导致整个比特币网络在这两天都出现了亏损，这表现在SOPR指标上，即， SOPR值徘徊在1以下。

SOPR 是指比特币销售价值与购买成本的比率。 glassnode 表示，当市场处于比较明显的牛熊阶段时，一些意想不到的 SOPR 情况会被市场迅速修复。例如，当市场处于牛市时，如果 SOPR 出现小于 1（即比特币卖出利润不如买入成本高），该状态将被市场快速修复。因为牛市往往是看涨的，所以投资者会及时调整自己的亏损卖出行为，而是等到币价上涨到足以实现收益。

当市场处于熊市周期时，如果 SOPR 大于 1（即卖出比特币的利润高于买入成本），这种情况不会持续。由于大多数投资者担心价格下跌，因此在盈亏平衡甚至轻微亏损的情况下出售比特币，可能是这些投资者的一个选择。

下图中带圆圈的点是市场如何快速修复 SOPR 意外事件的示例。整体 SOPR 指标显示，市场目前可能徘徊在牛熊分界线附近。

MVRV（Market Value to Realized Value）比特币市值/UTXO成本

MVRV 可以用来衡量市场在特定时间点，比特币的价值是被高估还是被低估。从历史上看，比特币的 MVRV 峰值和价格峰值往往同时发生。

2017年12月，MVRV值飙升至接近4.5的水平，2019年6月，MVRV值达到当时的小高峰。在这两个时期内，比特币的价格均处于该时期的高位。

因此，MVRV 是判断市场处于顶部还是底部的良好指标。 MVRV 峰值通常表示市场顶部，而 MVRV 低谷则表示市场底部或一段积累。根据 glassnode 的数据，上一次 MVRV 值跌破 1（即市场低估比特币时）是在 3 月 13 日至 3 月 18 日，当时价格低于 5500。

事后看来，这段时间是囤积比特币的更好时机。目前，比特币 MVRV 值相对于 3 月 13 日至 18 日期间有所反弹。

余额非零的地址比特币余额大于0的地址数

最后要给出的指标是非零余额，这个指标可以在一定程度上衡量比特币持有者的去中心化程度。

在 3 月 12 日价格变动之后的几天里，glassnode 数据显示，比特币非零余额地址数量有所下降，但很快，曲线延续了之前的上升趋势。可以看出，全网比特币持有者数量基本呈现增长趋势，比特币网络容纳的用户越来越多。

注：本文图片均来自glassnode。另外，以上内容不作为投资参考。 Beep News在此提醒广大用户注意投资风险。

参考文章：Coindesk 撰写的“Puell Multiple 转为看涨比特币” Liam Frost 撰写的“稳定币上涨而比特币交易量下降” Crypto Valley 撰写的“使用 MVRV 分析投资者行为”