BTC实物交割合约的上线将大大利好合约霸主OKEx

经过两次延迟和13个月的疑惑，Bakkt终于在2019年9月23日成功上线了BTC实物交割期货合约；对币价有利，但不妨碍背后巨大的行业意义。

在加密货币行业，Bakkt虽然刚刚起步，但它依赖于传统金融领域的巨头洲际交易所（ICE）。包括伦敦国际金融期货交易所在内的 14 家证券和期货交易所，以及 5 家清算所。如此突出的背景，Bakkt无疑是草根数字货币行业中的佼佼者，自诞生之日起就受到了各界的高度关注。

在众多传统期货品种中，原油无疑是商品之王，被誉为行业的血液。三大定价标准之一。 BTC在加密货币行业的地位与原油在大宗商品中的地位非常相似。因此，在洲际交易所成立Bakkt并推出BTC实物交割合约产品时，ICE关注的不是币价的涨跌，而是因为其目的获得BTC定价权，最终成为未来数字货币的定价基准。

正如美国前国务卿亨利·基辛格曾经说过的那样，“如果你控制了石油，你就控制了所有国家；如果你控制了食物，你就控制了所有人。”推而广之比特币合约交割时间，未来谁可能控制比特币，控制整个数字货币世界。 ICE 的野心可见一斑。

在合约上线前，其竞争对手芝加哥商品交易所（CME Chicago Mercantile Exchange）推出了 BTC 期货产品，但该产品仍以现金交割。虽然CME解决了合规问题，但现金交割方式由于缺乏实物支撑、期现货联动性差等原因，无法充分发挥价格发现和套期保值的基本功能。因此，纵观目前的加密货币交易所合约产品，定价都是锚定于现货价格指数或标价指数来计算合约产品的价格走势。这种情况与原油定价逻辑完全相反。

Bakkt实物交割月度合约日交易量（2019-10-12）

OKEx比特币季度合约每日交易量（2019-10-12）

自上线以来，Bakkt 的合约交易量虽然有所增加，但与传统交易量并不相符。交易所的交易量仍然存在巨大差距。 2019 年 10 月 12 日，Bakkt 的月合约交易量仅为 57 BTC。传统合约龙头OKEx没有计算本周和下周BTC的交易量，仅季度合约日交易量高达66946 BTC。

由于Bakkt的交易规则，其产品的主要客户为机构客户。众所周知，数字货币领域的主要参与者大多是散户，所以短期来看，这款产品的目标群体较小，对市场的影响有限。传统金融业进入加密货币市场还有很长的路要走。

但从长远来看，在 Bakkt 推出实物交割的 BTC 合约后，它彻底打开了传统金融世界通向加密货币市场的大门。其值得信赖的背景和严格的安全合规条件比特币合约交割时间，极大地丰富了传统投资机构的投资组合。随着市值和交易量的增长，比特币定价形势将从现货为主向期货为主转变，比特币定价机制的形成将加速比特币ETF等衍生品的推出，更好地利用价格发现功能。

随着市场意识的提高和资金的不断流入，将极大利好以BitMEX、OKEx等各类合约产品为核心业务，深耕合约市场，产品种类全面，实力雄厚的交易所技术实力和良好的用户体验。

免责声明：本文为区块链行业的投资者和从业者提供参考和研究，但不构成任何投资建议。

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