为什么资本管制政策对阿根廷的比特币交易量影响巨大？

LocalBitcoins 上的阿根廷比索 (ARS) 交易量在 4 月份创下历史新高，这一记录与去年秋天开始的新资本管制加速实施相吻合。

虽然这种情况可能很容易被视为比特币在阿根廷作为货币的优越性的证明，但情况实际上更为复杂，值得我们分析。

长期以来，许多人认为阿根廷的经济、货币和政治环境有利于比特币的采用。 不过比特币在阿根廷的应用，至少从LocalBitcoins的数据来看，整体影响还是比较小的。

目前阿根廷在LocalBitcoins上的交易量在拉美整体上仍仅排名第四，周交易量还未达到50万美元。

那么，鉴于阿根廷目前的情况，为什么阿根廷的 LocalBitcoins 相对较低？ 难道是因为它固有的双币制？ 在这篇文章中，我打算简要解释阿根廷国内的经济、政治和货币环境，评估导致阿根廷比特币采用率增加的因素，并说明这些因素随着时间的推移发生了哪些变化。

阿根廷基础经济与政治

经济常识 1. 阿根廷是拉丁美洲第三大经济体 2. 在联合国人类发展指数中排名前四分之一，该指数考虑了收入、预期寿命和教育等变量。 3. 阿根廷拥有以出口导向型农业为主的多元化工业基础； 4. 按照拉丁美洲的标准，阿根廷拥有庞大的中产阶级。 5. 阿根廷仍有 30% 的人生活在贫困线以下。 6. 阿根廷经历了几十年的经济停滞。

政治和货币常识 1. 过去几十年，阿根廷经历了数次通胀恶性循环。 2. 阿根廷的税收负担极高，这鼓励了大规模的逃税行为，导致非正规经济规模非常大（估计为 25%）； 3. 阿根廷政府在 2001 年被称为“Corralito”的事件中冻结了银行系统中的内部美元账户，简单地改变了比索兑换美元的汇率，然后按照新计算的汇率没收了这些美元，导致那些有存款的人一夜之间损失了 75% 的价值。 4、2001年至2012年，随着经济管制的普遍放宽，经济虽有小幅增长，​​但也出现波折。 5、2012年至2015年，基什内尔总统执政期间加强资本管制，形成了庞大的美元黑市。 6、2015年至2018年，在毛里西奥·马克里总统的领导下，阿根廷放松资本管制，美元黑市萎缩。 7、2019-2020年，随着马克里下台，资本管制重启。 到目前为止，控制已经加强。

阿根廷“伪美元化”的解释

虽然阿根廷政府正式管理自己的货币阿根廷比索 (ARS)，但由于多年的长期恶性通货膨胀和经济不稳定，阿根廷公民已经习惯于依赖美元作为交换和保值手段。 政府甚至在一定程度上容忍这种美元化，允许公民在银行账户和金融系统中持有和交易美元。 然而，多年来，官方对美元的容忍度一直在减弱，系统中的这些托管美元账户不时被政府挪用，最著名的就是科拉里托事件。

除了冻结和没收托管的美元外，各国政府还经常采取各种措施直接或间接地限制、征税或以其他方式操纵官方美元账户。 这些滥用行为加深了人们对当地银行托管系统的极度不信任，并导致阿根廷公民尽量减少他们在政府银行账户中的资金（比索和美元）。

因此，阿根廷官方银行账户中持有的电子美元的价值通常低于海外账户中持有的实物美元或电子美元。 这导致了体制外美元黑市的存在和盛行，以及相应的被称为“蓝美元”的非官方汇率。

非正规经济和“蓝色美元”

如上所述，阿根廷有两种美元体系：一种在银行托管体系内，另一种在外部以纸币和离岸账户的形式出现，不受阿根廷政府的控制。

该系统不受政府控制，由一个名为“Cuevas”的类似“地下钱庄”网络提供便利。 Cuevas (Cuevas) 在西班牙语中是洞穴的意思，是隐藏在商店、公寓或其他隐蔽地点的密室中的秘密汇款业务。

这些“地下钱庄”在阿根廷是非法的，但由于高度腐败和执法有限已经存在多年。

在阿根廷，这里有几个例子可以说明人们如何使用“地下钱庄”Cueva。

例如，一家零售店可能会少报现金销售额以避税。 在这种情况下，他们会从商店销售中提取未申报的比索收入，然后在“地下银行”Cueva 将其兑换成实物美元，以便“在床垫下”存放在家中。

通过阿根廷银行系统进行海外投资，无需纳税。 在这种情况下，人们可以从阿根廷的银行账户中提取比索或美元，然后将它们带到“地下钱庄”Cueva，要求以电子方式将存入的实物资金存入您选择的离岸账户。

将在阿根廷境外赚取的钱汇回国内，国外的人可以联系“地下钱庄”Cueva，要求他们将实物钱交给阿根廷的家人。 作为交换，外国人会将美元电汇到“地下银行”Cueva 控制的海外账户。

大多数情况下，普通阿根廷人只是想将辛苦赚来的比索换成美元，以对冲通货膨胀。 自去年秋天以来，政府已正式将通过正规银行系统的储蓄限制为每月 200 美元。 任何想要每月节省 200 美元以上的人都必须求助于 Cueva，这是一家满足他们需求的“地下银行”。

在税收和腐败率相对较低的环境中，某些行为可能显得乏味。 然而，这种行为在阿根廷却司空见惯，即使是包括前两任总统在内的高层政治人物，也经常被发现隐瞒收入或持有离岸银行账户以逃税或隐瞒资金来源。 在一个高度腐败的社会里，统治阶级作弊，守法者饿死。

美元和比索在实践中的作用

为了更好地了解美元和比索在阿根廷经济中的关系，我们可以从调查中的一些基本事实开始。 1. 政府雇员以比索支付。 2. 私营部门的工资大多以比索支付。 3. 在非正规经济中工作的人可以用比索或蓝色美元支付。 4.福利和社会保障等政府补贴以比索支付。 5. 大多数租金以比索支付，但一些居住在较富裕社区的人安排以蓝币支付租金。 6. 杂货用比索购买，水电费用比索支付。 7. 买房用官钱和蓝钱。 通常情况下，房产的正式售价可能低于其实际价值的 40%。 注册交易显示银行账户之间的官方美元兑换，而“账外”交易有涉及销售时现金美元兑换的附带协议。 8. 像农业这样受到严格监管的行业，必须在官方账户中持有比索和美元，几乎没有逃避的余地。 9. 阿根廷境外公司的远程工作人员通常领取美元工资。 10. 在二级市场上出售的贵重物品，如电子产品，可以用现金支付。

比特币如何融入阿根廷的货币应用格局

鉴于我们对阿根廷经济和政治问题的理解，为什么我们没有看到更多人采用比特币？ 比特币到底用在什么地方？

在我写的一篇关于比特币和委内瑞拉的文章中，我的观点是，在大多数情况下，比特币在那里的用途不是作为价值存储终端，而是作为获取美元等货币渠道的更稳定的终端。 也就是说，人们会用委内瑞拉玻利瓦尔购买比特币，以便立即将其转身并将其兑换成离岸账户中持有的美元。 然而，在阿根廷，已经存在广泛的非正式基础设施，可以通过“地下钱庄”的 Cueva 网络获取美元。 因此，对比特币的需求要少得多。

采访阿根廷人了解到，当我试图说服他们在P2P交易平台上开设账户时，我被告知他们的需求已经被“地下钱庄”cueva满足，而且他们的汇率已经相当不错了好的 。

仔细观察过去几年拉丁美洲的比特币交易市场，我认为影响阿根廷比特币交易量的主要有三个力量。 在下面的图表中比特币为什么兑换不了，我引入了数字并展示了它们如何协同工作以将交易量推向今天的水平。

1. 比特币价格存在投机成分

比特币价格和法币利率泡沫严重影响了全球交易量，在 LocalBitcoins 上进行的阿根廷比索交易也不例外。 我在这里比较价格投机的是 Coinbase，这是一个反映投机的比特币交易所。

请注意 Coinbase 交易量激增与 LocalBitcoins 阿根廷比索交易量飙升之间的对比，这表明 LocalBitcoins 上的一些比索交易量也是投机性的。

二、委内瑞拉的危机因素

在之前关于比特币和委内瑞拉的文章中，我还揭露了拉丁美洲各地的委内瑞拉移民正在使用 LocalBitcoins 向家人寄钱的事实。

这个过程涉及两个事务事件。 首先，移民会在阿根廷用阿根廷比索购买比特币，然后转身在委内瑞拉通过银行转账的方式出售这些比特币，兑换成委内瑞拉玻利瓦尔。 多年来，此类活动占阿根廷交易量的大部分。 我对委内瑞拉正在发生的事情的代理是 LocalBitcoins 上的委内瑞拉玻利瓦尔 (VES) 交易量。

请注意 2018-2019 年阿根廷比索交易量的增加如何与 VES 的增加相结合，即使投机活动（上图）减弱。

三、阿根廷当地政策因素

阿根廷的经济和政治政策，重新引入资本管制，对比特币交易量的增长起到了一定的作用。 资本管制的影响由蓝色美元和阿根廷比索之间官方汇率的百分比偏差表示。

注意到从 2019 年秋季开始的分歧，阿根廷比索在委内瑞拉危机期间交易量增加（交易量减少），但 2019 年秋季开始起飞。

综上所述，笔者认为主要是“比特币价格投机因素”、“委内瑞拉危机因素”、“阿根廷资本管制因素”三股力量拉动了比特币兑阿根廷比索的成交量，但它们对 ARS 量的相对影响随时间而变化。 我试图在下图中捕捉这种变化的影响，其中我显示了每个贡献数据层与阿根廷比索交易量之间随时间变化的相关性。

数据显示，阿根廷的地方性问题可能是目前影响 LocalBitcoins 阿根廷比索交易量增长的主要力量。 如果我们仔细查看自去年秋天重新引入资本管制以来的数据，我们甚至可以看到与特定资本管制和经济事件相关的交易量激增。

参考：

除了阿根廷比索的交易量比特币为什么兑换不了，值得一提的是，大量的美元交易量也来自阿根廷LocalBitcoins账户。 今年 1 月访问 LocalBitcoins 时，我看到阿根廷人每天的交易额约为 20,000 美元，此后一直在上涨。

比特币在阿根廷的机会

既然我们已经确定阿根廷特有的问题可能会被比特币解决，那么这个领域的公司如何才能更好地把握这一趋势呢？

在我看来，迎合阿根廷的比特币产品，如果让美元更容易使用，或者创造出和美元一样稳定的比特币产品，比如Valiu的比特币支持的美元稳定币； 商业承兑汇票，如Bitsika的虚拟visa卡； 或增加比特币在国外市场的投资潜力，例如 Abra 的加密货币支持的合成股票和 ETF。 最后，我认为使用比特币或稳定币的薪资服务将能够服务于活跃的阿根廷自由职业者市场，因为与非正式方式相比，向阿根廷的官方银行电汇支付效率低下。

根据我的研究，阿根廷的加密货币开发社区可能是整个拉丁美洲最活跃的社区。 活跃在那里的其他交易所包括 Ripio、Buenbit、SatoshiTango、Paxful 和 AirTM，Ripio 还经营场外交易业务。 我还了解到，一些“地下钱庄”Cueva 已经开始将比特币交易纳入他们的汇款服务中，因为在某些情况下，比特币交易实际上促进了价值的跨境转移。

展望比特币的未来

比特币在阿根廷的扩张会像委内瑞拉那样吗？ 这取决于以下因素： 1、阿根廷政府是否实施新的资本管制 2、阿根廷政府是否会打压“地下银行”Cueva 3、比特币应用的新产品是否提升了用户体验 4、美国是否会让公司通过互联网将阿根廷公民登录到美国账户？

总的来说，无论世界各国政府最终实施何种国家级货币政策，我相信它们的执行力都会降低，因为比特币和互联网将越来越多地为公民提供一个简单的说“不”的选项。 此外，我相信这种向开放金融的新转变将对新兴经济体货币的未来产生深远影响。 如果你想在现实世界中应用和检验这个假设，没有比阿根廷更好的地方了。

如果您想押注这种趋势，请购买美元和比特币。

原文链接：《阿根廷会成为下一个委内瑞拉吗？》

编译：小野野人