IMF何东：央行发行数字货币将带来更多便利

国际货币基金组织（IMF）货币与资本市场局副局长何东

腾讯财经讯 11月17日消息，国际货币基金组织（IMF）货币与资本市场局副局长何东出席“2018全球金融科技（北京）峰会”时表示，央行数字货币可能是非常重要的一种形式货币发行。里程碑，在数字经济时代，央行也应与时俱进，完善和调整本币形态，以保持数字经济时代法定货币对公共政策的积极作用，包括在个人隐私保护、匿名性、反恐融资、反洗钱、货币政策、有效信息等方面都可以起到比较好的推动作用。

“央行数字货币的发行将为央行应对危机的能力带来更多便利，而不是带来更大的困难。” 何东表示，“央行数字货币的存在会不会是危机的管理和处置？带来更多的困难？IMF研究不认为这是一个值得进一步考虑的问题，但我们认为，虽然方便可以一定程度上让大家从商业存款“转”起来很容易 央行存款给流动性管理带来了一定的困难。但是从另一个角度来说，为什么会出现所谓的挤兑现象呢？那是因为你认为其他的人们会在你之前提取存款，

11月16日至17日，中国金融四十人论坛（CF40）和CFCITY）联合主办“2018全球金融科技（北京）峰会”，邀请国内外专家共话金融和科技创新。就整合、监管科技应用实践落地、金融风险防范等进行深入探讨，腾讯财经将对峰会进行现场直播。

以下为贺东讲话实录：

何东：今天很高兴有机会和大家分享我们对数字货币的思考和研究。上午介绍时，何明提到，在周三的新加坡金融科技周期间，我们的总裁拉加德女士就央行数字货币问题发表了非常重要的讲话。我很高兴今天有机会和大家分享她演讲背后的想法。

今天我想回答三个问题。我不一定把每一个问题都说清楚，但我可以提出思考的过程。希望以后有机会和大家交流。

一、货币如何适应数字时代数字经济发展的需要？货币本身需要进化。在历史上，货币经历了许多不同的演变。随着数字时代和数字经济的到来，对货币的要求是什么？一个很简单的问题，数字经济的基本特征是什么？例如，我们在农业时代或商品欠发达时代进行贸易和交流时，通常是与我们的邻居或村里相互认识的人。想象一下，在数字经济时代，一个很有趣的现象是，通过互联网，我们可以和世界不同地区的人进行经济交易，就像我们和邻居做生意一样，但是我们不认识这些人，有许多信息请求。比如，当我们的手机与地球另一端的人进行经济交易时，对货币有哪些要求？这是一个非常重要的问题。作为一个国家主权的代表，数字经济时代的货币发行和银行的基本职能应该做出哪些调整？这是一个相当重要的问题。

其次，如果银行要发行数字货币，它会给金融诚信带来什么影响。财务诚信意味着我们不能将金钱作为犯罪、洗钱或恐怖主义融资的工具。以现金为例，很容易理解。在发行现金时，央行通常不会发行特别大量的现金。重要的考虑因素之一是现金不能用作恐怖主义融资和洗钱的工具。

第三，央行数字货币对银行媒介本身的影响是什么？现在全世界的讨论是，如果央行可以在公众面前开户，如果每个人都可以在央行开户，还需要去银行吗？商业银行面临哪些问题？因此，很多商业银行都非常担心这个问题。

首先，我们必须讨论货币模式的问题。如果我们去咖啡店买一杯咖啡，有两种付款方式。如果我们带现金，我们会把现金拿出来交给收银员，这样就实现了付款。另一种方法是刷卡，取出信用卡然后刷卡。或者用手机支付宝和微信支付。微信、支付宝和信用卡的使用方式不同，但都是银行转账，传统上是基于账户或代币，基于账户的工具。. 另一种货币形式是现金。很久以前，在金本位制的情况下，使用金币。这是由对象或项目表示的货币形式。这两种货币形式是很重要的区分，所以现在央行货币最重要的两种形式就是现金，这是中央银行的负债。另一种是商业银行在央行持有的所谓准备金，也是央行货币的形式。从数量上看，储备量比较大。

央行的数字货币是什么？除了商业银行在央行持有的准备金和现金外，央行负债的另一种形式是央行的数字货币。大家一提到央行的数字货币就有问题了。商业银行的准备金已经是数字化的，而不是实物形式。所以就形式而言，它是数字化的。从大家能否持有来看，央行的清算资金只对商业银行开放。央行现在只针对商业银行，普通人不能在央行开户。但如果央行的数字货币以账户的形式存在，就像现金一样，普通人可以持有央行的数字货币。但从它的用途来看，商业银行的准备金只是大额支付，在商业银行之间流通。我们的现金由个人支付，例如 P2P（个人点对点）或个人支付给商家。可以是小额支付，央行数字货币可以是任意金额。

央行的数字货币有一个非常显着的特点，它不同于现有的数字货币。它结合了现有的两种货币形式，既可以是数字的，也可以是非实物形式的，也可以是标的，不是账户持有的，可以是非常灵活的点对点央行数字货币支付。狭义上，我们可以数字化现金，也就是数字现金。

中央银行数据对金融纯度和诚实度有何影响？首先，让我们谈谈现金的属性。如果你想要更多的现金，随身携带不是很方便，也不能进行远程交易。当我们购买物品时，如果您想以现金支付，您必须在场。互联网交易刚发展起来，支付宝为什么会发展？一个非常重要的原因是我们没有办法用现金进行远程交易，而账户可以做到这一点。现金和卡之间最重要的区别是什么？现金的基础货币最重要的是它不是假货币。最重要的是我们持有的一百块钱是真的，不是假的。但是什么' 接受你的卡付款对我来说最重要的是什么？我想知道这张卡确实是你的卡，用来识别你的身份，并让你的账户有足够的余额。所以对信息的要求是不同的。所谓目标币种状态，对信息的要求非常低，所以也是现金的一个优势。持有人身份无需认证，账户支付信息量非常大。更全面的了解。但它的优点是可以追溯。例如，支付现金后，无法收回。如果支付的金额比较大，如果支付错误，是不能退货的。但是，如果您认为自己犯了错误，可以退回信用卡付款。并在您的帐户上有足够的余额。所以对信息的要求是不同的。所谓目标币种状态，对信息的要求非常低，所以也是现金的一个优势。持有人身份无需认证，账户支付信息量非常大。更全面的了解。但它的优点是可以追溯。例如，支付现金后，无法收回。如果支付的金额比较大，如果支付错误，是不能退货的。但是，如果您认为自己犯了错误，可以退回信用卡付款。并在您的帐户上有足够的余额。所以对信息的要求是不同的。所谓目标币种状态，对信息的要求非常低数字货币预计发行时间，所以也是现金的一个优势。持有人身份无需认证，账户支付信息量非常大。更全面的了解。但它的优点是可以追溯。例如，支付现金后，无法收回。如果支付的金额比较大，如果支付错误，是不能退货的。但是，如果您认为自己犯了错误，可以退回信用卡付款。持有人身份无需认证，账户支付信息量非常大。更全面的了解。但它的优点是可以追溯。例如，支付现金后，无法收回。如果支付的金额比较大，如果支付错误，是不能退货的。但是，如果您认为自己犯了错误，可以退回信用卡付款。持有人身份无需认证，账户支付信息量非常大。更全面的了解。但它的优点是可以追溯。例如，支付现金后，无法收回。如果支付的金额比较大，如果支付错误，是不能退货的。但是，如果您认为自己犯了错误，可以退回信用卡付款。

了解了属性后，我们知道不法分子最喜欢现金，因为它可以是匿名的。它的匿名性既是现金的最大优势，也是它的致命弱点，为犯罪分子创造了许多机会。账户支付方式的优势在于可以进行大额支付，而且不需要在同一地点，但也为我们保持金融的诚信和纯洁提供了很多便利。因为账户之间的关系数字货币预计发行时间，如果实行实名制，我们就会知道是谁做了交易，这些监管者可以有更好的把握。

央行的数字货币可以结合两种支付方式的优点，比如可以实现可控的匿名性。如果是小额支付，它可以让中央银行的数字货币链完全匿名，几乎和现金一样容易获得。控制匿名。但是如果是大额交易，可以降低匿名性，所以这也是央行数字货币技术带来的新发展。在人性中，你渴望匿名。在联合国宣言中，数据是隐私之一，所以在数字时代，如果我们所有的隐私都不存在，那就是对人性的侵犯，对人权的侵犯。侵权。因为人性本身对隐私有一定的要求。因此，作为一项公共政策，

但我们知道，反洗钱和反恐怖融资也是维护社会稳定非常必要的一环。因此，设计货币以在不同的公共政策目标之间取得平衡是一项非常有价值的改进。

最后，谈谈金融稳定和金融中介的作用。发达国家有这样的担忧。如果银行数据公布，通常会对银行存款的稳定性产生影响吗？因为如果能在央行开户，央行是没有信用风险的，央行的信用风险是零，有些商业银行还是有一定风险的。如果是这样，为什么不将我的所有存款转入中央银行账户？这个问题的提出表明，央行数字货币的设计并不一定是基于账户的。如果只是现金的数字化，对银行本身的影响会比基于账户的设计所带来的影响要小。这就是为什么许多中央银行现在正在考虑，

然而，假设中央银行想要向公众开放其账户设计安排。在我们的研究中，我们认为通过设计安排，仍然可以避免对商业银行造成不必要的冲击。首先，商业银行自身可以通过调整利率来应对融资安排带来的挑战。其次，一旦发生金融危机，央行数字货币的存在会不会给危机的管理和处置带来更大的困难？国际货币基金组织研究认为不一定，认为这是一个值得进一步考虑的问题，但我们认为，虽然方便大家可以很容易地从商业存款“转移”到央行存款到某一个程度，流动性非常困难。性管理带来一定的困难。但从另一个角度来说，为什么会出现所谓的跑路现象呢？那是因为你认为别人会在你之前提取存款，如果存款现金不短缺，那么对跑步激励的影响就会小很多。

因此，我们判断央行数字货币的发行将为央行应对危机的能力带来更多便利，而不是带来更大的困难。

结论：央行数字货币在货币发行形式上可能是一个非常重要的里程碑。在数字经济时代，央行也应与时俱进，完善和调整本国货币的形态，保持数字经济时代的合法地位。货币对公共政策的积极作用，包括对个人隐私的保护、匿名性、反恐融资、反洗钱、货币政策、有效信息等都可以起到较好的推动作用。

作为一个大国，如美国和中国，货币的使用不仅是本国居民的问题，还涉及其作为国际储备货币对全球经济的影响。因此，央行数字货币的发行对全球跨境贸易产生了影响。跨境资金流支付带来的便利有哪些影响？这也是我们进一步分析和研究的主题。

非常感谢大家，谢谢！