比特币的大起大落：暴涨下的冷思考

作者简介 曲深宁（中国社会科学院工业经济研究所副研究员）

近期，比特币价格结束了过去三个月的连续暴涨，开始了涨跌格局，但其价值仍可与黄金媲美。 7月4日亚洲市场比特币价格高位盘整，根据BITSTAMP发布的行情，比特币/美元（XBT/USD）震荡后上行为什么比特币最值钱，一度触及2580水平，亚市继续当天涨到2600附近。

虽然自诞生以来，比特币本身是否具有价值一直存在争议，但这并不妨碍其价格一路上涨。 可以说，比特币从2009年诞生之初的“一文不值”，到如今的“火箭式”飙升至3000美元。 2017年6月12日，比特币在交易中首次突破3000美元大关，最高达到3041美元，较2016年底的968美元上涨311%，远超黄金价格，稳居第一“最有价值的货币”。 “货币之首”。然而，比特币也是所有货币中波动率最高的。2013年，比特币曾“骇人听闻”地飙升5,429%，但次年急转直下，下跌56%一年之内，比特币为何能在短时间内实现如此疯狂的暴涨暴跌？

首先，比特币的稀缺性决定了其炒作的基础。 与传统货币不同，比特币的总量有一个“上限”。 在设计比特币系统时，创始人中本聪借鉴了金本位制的思想。 在经济史上，黄金能够成为流通货币的一个重要原因是稀缺性，即黄金总量一直保持着相对稳定的缓慢增长状态，这在一定程度上可以避免通货膨胀。 比特币的产生在设计之初也考虑到了这个问题。 该算法被设计成随着参与挖矿人数的增加，挖矿难度也随之增加（目前对电脑配置要求越来越高，“挖”的奖励越来越少）。 在这种算法下，新比特币的产生速度会变慢，随着时间的推移，奖励数量每四年减半，最终总量将在大约 2100 万枚左右无限逼近“上限” 2140，鉴于其总量有限，加上“越挖越少”的特点，在全球货币流动性泛滥的今天，成为资本市场炒作的对象也就不足为奇了。

其次，比特币在跨境资产转移中的监管难度更大。 比特币作为一种电子货币，不需要特定机构（中央银行）发行，而是由计算机程序（算法）产生。 这种电子货币可以在网络中进行点对点的支付，即从发行到流通，比特币是一种去中心化的运行模式，与传统货币有着根本的区别。 对于使用区块链技术的比特币来说，它消除了银行作为交易过程中的中心。 每个比特币用户的电脑都是一个节点，每个节点都可以存储数据，节点之间相互连接，交易信息对网络中的所有节点公开。 该区块链独特的技术特性保证了数据的真实性和完整性。 由于比特币摒弃了中介银行的作用，实现了点对点的快速低成本支付，因此在支付结算，尤其是跨境支付方面具有显着优势。 通过区块链平台，不仅可以绕过中介银行，降低中介费用，而且由于区块链安全、透明、低风险的特性，跨境资产的安全性和清算速度转移支付得到改善，资金使用率大大加快。 . 此外，随着各国不断加强对资金流出的监管，传统的跨境资产转移渠道受到严格监控，而比特币去中心化的技术特性决定了它很难被监控，很容易成为“真空”。 区”。2017年以来，我国大大加强了对个人和企业资金流出的监管，在很大程度上刺激了国内对比特币的需求。仅2017年5月，我国比特币交易量就达到217亿元，同比增长环比增长近三倍。

同样，比特币具有良好的流动性。 自2009年1月“发行”以来，比特币已成为一种无国界、无国界但在全球范围内被广泛接受的货币体系。 现阶段，一些欧美国家的政府对比特币的态度更为积极。 日本通过了数字货币监管法，将比特币定义为财产； 德国支持比特币交易合法化； 英国承认比特币为货币； 加州允许在加州消费比特币等数字货币。 据统计，全球愿意接受比特币支付的实体店数量已达到约6500家，其中大部分集中在西欧、北美、日本、澳大利亚等国家，包括Expedia、Newegg、Reddit、Paypal、微软、戴尔、乐天等大型企业。 即使在中国，也有6家公司愿意接受比特币支付。 如果算上通过Bitpay等第三方比特币支付机构进行交易的商户，数量可达10万多家。

近期，比特币价格的暴涨引起了广泛关注。 有人认为，由于总量有限，未来“挖矿”的产出会越来越少，比特币价值稀缺，升值潜力巨大。 对此，笔者认为有必要冷静判断比特币的现状和未来走势。 比特币总量固定为2100万枚。 目前的交易已经产生了超过35万个区块，挖出了超过1400万个比特币。 ”。虽然比特币总量有限为什么比特币最值钱，生产速度放缓，其稀缺性是确定的，但也注定它在现有的经济金融模式下很难成为通用货币。比特币缺乏必要的市场容量，同时“挖多挖少”的趋势使其存在严重的通货紧缩倾向，这与现代货币的特性不相适应，另外，比特币交易的匿名性会带来金融隐患洗钱等犯罪活动，因此大部分央行不承认比特币为货币，监管机构一直试图监管比特币交易，这些缺陷使得比特币成功挑战央行法币体系的机会微乎其微。

此外，在开放的网络环境中，由于多个节点可以记录新的区块，因此需要解决区块冲突和数据一致性问题，即“拜占庭将军问题”。 为维护比特币区块链数据的安全可靠，需要保证全球多个节点同时参与记账，但多个节点的数据共享过程实际上是一个高耗能过程。 目前，比特币提供的“挖矿”方案计算成本极高，实际能耗已经超过爱尔兰的用电量。 每年的经济成本达数亿美元，难以广泛应用。 比特币采用的区块链技术虽然节省了中心化成本，但也带来了电力消耗成本，这也将成为其推广的一大障碍。

可见，比特币作为投资标的，本身没有任何价值，注定会像其他虚拟资产一样剧烈波动； 作为跨境资产转移的一种手段，比特币的便捷优势将跟随各国政府。 监管的加强和削弱； 作为一种金融技术解决方案，比特币具有极高的计算和能源成本。 这些问题的存在，给比特币未来能否继续火爆打上“大大的问号”。 （中新经纬APP）

【专家简介】 曲深宁，经济学博士，注册能源风险专家，中国社会科学院工业经济研究所副研究员。